Tal como se puede observar, el Swell Index del Brent esta generando una poderosa señal de venta. El diferencial entre los fundamentos y el precio se ha incrementado de forma importante, similar a lo ocurrido en el ultimo trimestre del 2015. No solo existe un diferencial amplio, la pendiente de la linea roja se ha girado a la baja con fuerza (inventarios en niveles record).
Es sin duda una alerta importante.
Tal como se puede observar en la imagen, el crudo WTI continua debajo de su linea de tendencia bajista principal. La linea bajista de muy corto plazo fue quebrada al alza. La convergencia mas importante de resistencias se encuentra identificada en el triangulo color verde. Allí se ubica la zona clave de resistencia. Superar dicha area ubicaria al crudo en territorio alcista, al menos tecnicamente (35.20/35.80).
El area color gris es el cuadrante bajista del crudo. Volver a dicha zona aceleraría el sell-off del petroleo y lo llevaria muy probablemente a obtener nuevos minimos anuales. La zona color crema es el cuadrante de giro o transicion en el que se ubica actualmente el precio.
El movimiento actual solo puede ser catalogado como correctivo alcista. Algunos analistas estan hablando de un doble suelo en el petroleo. Ciertamente la figura esta formandose, pero no se encuentra confirmada. Para ello debe existir un cierre por arriba de la linea de cuello en 34.74. Adicionalmente dicho cierre debe ser con volumen y el precio deberia confirmar el rompimiento con la regla del 1.5%.
Mientras tanto, hay que estar muy atentos a las velas diarias que ocurren en los bordes de los cuadrantes. El doji hecho el 26 de febrero del 2016 sigue estando vigente como figura de giro bajista.
Mi escenario base es que muy pronto el crudo WTI luego de tomarse este respiro en la tendencia bajista, volvera al cuadrante gris. Para ello, no deberiamos tocar territorio azul.
Saludos.
Tal como se puede observar en la grafica de temporalidad diaria del futuro del SP500, existen zonas o cuadrantes que desde el punto de vista técnico tienen distintos significados. Las he representado en algunos colores para facilitar su lectura.
En color crema se distingue la zona identificada como «cuadrante de giro». Es una area donde se encuentra actualmente el precio, que por su ubicación puede significar un punto de transición entre tendencias. El movimiento actual del mercado solo puede ser catalogado como correctivo alcista, ya que el precio aun se encuentra por debajo de importantes lineas de tendencias bajistas (la tendencia principal sigue siendo bajista). La convergencia de dichas lineas ocurre en los triangulos color verde, donde pienso existen las resistencias claves. Superar dicha area y entrar en el cuadrante color azul sería un evento tecnico muy alcista, se romperian las tendencias bajistas principales y una nueva tendencia podria nacer. Sin embargo, este es el escenario que por los momentos veo menos probable.
El cuadrante crema es un area de transicion, aqui el mercado suele comportarse de forma lateral y los puntos de inflexión deben ocurrir para retomar la tendencia bajista de fondo. Las dos areas claves de resistencia estan señalas en color verde.
El area color naranja es una zona clave para el escenario bajista. Tocar dicho cuadrante deberia acelerar las ventas y llevar al indice hasta importantes soportes ubicados ligeramente por arriba de los minimos hechos este año. Perder el cuadrante color naranja deberia acelerar el «sell-off» del mercado. Si quebramos el cuadrante naranja a la baja, podriamos ir rapidamente hasta los 1700/1690 puntos. Este es mi escenario base.
La ultima vela del SP500 diaria (26/02/2016) es un doji justo en la resistencia clave. Hoy tenemos cierre de mes y la vela que quedará es de mucha importancia. Hay que observar si el patron de giro se termina construyendo debajo del triangulo verde.
De acuerdo a mi estructura de ondas, el mercado no deberia tocar los 1998 puntos (futuro), ya que invalidaria mi conteo. La onda 4 no deberia solapar con la 1. Mientras estemos por debajo de dicha area, al menos desde el punto de vista de mi conteo, la estructura de ondas es muy bajista.
Si estoy en lo correcto, deberiamos comenzar en los proximos días una importante quinta onda impulsiva bajista en los futuros del SP500, que en teoría debería llevarlo a realizar nuevos minimos en el año. Por debajo de los 1800 puntos. Mi precio objetivo ya ustedes saben que se encuentra en los 1700/1690 puntos. La zona mas segura para la apertura de cortos se encuentra en el area color naranja. Los largos en el area color azul.
Saludos
Tal como se puede apreciar en el ovalo color naranja, nuestro Swell Index del Dolar Americano sigue mostrando una clara y pronunciada tendencia bajista, mientras que la linea azul representada por el precio sigue manteniendo una importante divergencia. La señal del indicador es de venta.
Esto tiene implicaciones alcista en activos negativamente correlacionados con el dolar, en especial el oro.
Nuestro indicador fundamental Swell Index del crudo WTI sigue mostrando señales de debilidad para los precios del crudo. Tal como se puede apreciar en el ovalo color naranja, la linea azul (precio) sigue por arriba de la linea roja. Ambas lineas se han girado a la baja el viernes pasado. La correlación del indicador sube hasta los 0.9446 puntos. La señal es de venta.
Saludos
Pienso que estamos por acelerar la etapa de ajuste que vivimos actualmente en los mercados. Es tiempo de prudencia y mucho foco. El mar de los mercados esta picado y exigirá un esfuerzo excepcional de nuestra parte para poder sortearlo exitosamente.
El petroleo seguirá siendo protagonista:
El precio del crudo WTI tuvo un rebote el viernes que en momentos logró ser superior a un 12%, sin embargo, tal como he explicado numerosas veces, la capitulación final del crudo en mi opinión aún no ha ocurrido.
Pienso que lo que queda de febrero y la primera quincena de marzo será un periodo de extrema volatilidad en los distintos tipos de activos. El crudo WTI probablemente termine realizando nuevos mínimos generando mayor riesgo sistémico. Mi precio objetivo se encuentra en 24.80/25.50 (podría soprender con precios mas bajos aún). A pesar de esta visión bajista de muy corto plazo, el contexto parece configurarse para en efecto lograr un piso importante en los precios en el muy corto plazo. Se viene una gran oportunidad de compra. Pero nuevamente, la señales serán muy claras y todavía falta una limpieza final en mi opinión.
El rebote que observamos en las bolsas el día viernes, para mí no es otra cosa que un pullback a resistencias importantes (oportunidad para reducir exposición larga) y más temprano que tarde, la ola vendedora continuara.
Estas pueden ser las semanas en la que el SP500 rompa los 1800 puntos a la baja. Y hacerlo significaría una importante señal de venta que lo llevaría al menos hasta los 1690 en el corto plazo, acoplándose con la dinámica que ya está ocurriendo en otros mercados.
No se trata de determinar si habrá o no un ajuste mayor en los mercados, simplemente se trata de entender en qué fase del ciclo de ajuste ya nos encontramos. Todos los mercados de renta variable se encuentran en su mayoría con caídas superiores al 15/20 %. Los rendimientos son negativos en más del 24% del PIB global, la deuda de alto rendimiento se encuentra en niveles no vistos desde el año 2008 y el oro se convierte en este inicio de año en uno de los mejores activos. La data macro global sigue deteriorándose y la FED se encuentra en medio de un programa de normalización monetaria, que se transformara en una clara y abierta Guerra de Divisas. Esta historia apenas comienza. Todas las alarmas encendidas.
Hoy regresan los chinos.
Saludos
Como después de la guerra todo el mundo es general, a mí me gusta hacer revisión periódica de lo que escribo en mi blog. Este año la idea central ha sido la evolución de los precios del crudo.
¿De dónde venimos?
Lo último que escribimos acerca del crudo pueden leerlo aquí: https://acardenasfx.com/2015/10/10/actualizacion-vision-del-crudo-wti-corto-plazo/, y aquí: https://acardenasfx.com/2015/10/10/ciclo-de-elliott-actualizado-sobre-el-crudo-wti/
Ambos análisis fueron realizados el sábado 10 de octubre del 2015, con un precio de cierre de semana en el WTI en $49.50.
De dichos análisis me gustaría extraer el texto más relevante, que comparto a continuación:
Del análisis “Actualización visión del crudo WTI corto plazo”:
“De acuerdo a la estructura técnica del precio, el crudo WTI ha realizado una importante corrección al alza desde los mínimos alcanzados en el mes de agosto en $37.7. Dicha corrección lo ha llevado a marcar un máximo el día viernes en $50.80, para cerrar la sesión en $49.49. Muy cercano a la resistencia clave de los $49.30 generada el 31 de agosto. “
“Este movimiento desde el punto de vista técnico, hasta los momentos, solo puede ser catalogado como un movimiento correctivo de mediano plazo. El crudo en grafico de temporalidad diaria y semanal sigue por debajo de importantes líneas de tendencia bajista. El mercado cerró por debajo de la media móvil de 20 periodos en el grafico semanal. La tendencia bajista aun desde una perspectiva técnica de mediano plazo sigue vigente.”
“De acuerdo a nuestro conteo de ondas de Elliott, el crudo está finalizando la onda correctiva (iv) y está por iniciar una importante onda bajista (v), que vendría a significar una capitulación para los precios, con potencial de marcar nuevos mínimos en el año. El precio objetivo medio del conteo de Elliott vigente se ubica en $33”
“Desde el punto de vista fundamental las cosas no han cambiado mucho. Nuestro Swell Index del WTI sugiere que los precios se encuentran alejados de la realidad fundamental en una magnitud similar a la presentada el 31 de agosto del presente año y de igual forma a la que observamos en el mes de julio. Este diferencial sigue generando una gran alerta que sugiere la posibilidad de caídas en los precios en el muy corto plazo, alineando de esta forma fundamentos y precio.”
“Nuestra cuarta alerta de Tsunami para el crudo WTI generada en el mes de Septiembre sigue absolutamente vigente. En nuestra opinión los mínimos del año aún no han sido alcanzados.”
“Lo mencionamos con toda responsabilidad, existe un riesgo de caída en los precios del crudo para las próximas sesiones de un 30 % aproximadamente con respecto a los máximos realizados el día viernes en $50.80.”
Pues bien, el cierre del viernes 11 de diciembre del 2015 en $35.33 ha generado nuevos mínimos en el año, y la caída registrada desde los máximos realizados en 50.80 ya es del 30.45%. Así que nuestra previsión que en aquella oportunidad parecía “alarmista”, como algunos la tildaron, exactamente 60 días después, ya ha sido alcanzada. El crudo siempre sorprende.
Ok, ahora, ¿dónde estamos y para para dónde vamos?
Aquí quiero señalar un texto del otro reporte realizado el 10 de octubre del 2015 titulado: “Ciclo de Elliott actualizado sobre el crudo WTI”.
Allí escribimos lo siguiente:
«Los precios objetivos para el crudo WTI para las próximas semanas, si el conteo no es invalidado, estarían en el siguiente rango: $36/$26
$36 es un precio objetivo para una V truncada
$33 es un precio objetivo para una V onda normal
$26 es un precio objetivo para una V onda extendida
De cualquier forma, los mínimos anteriores (37.5) con una alta probabilidad serán revisitados y muy probablemente quebrados a la baja.
El movimiento bajista que viene, de acuerdo al conteo, debe ser de corta duración. Máximo 4 semanas. Para posteriormente experimentar un interesante rebote en los días finales de noviembre del presente año.»
Pues bien, el cierre del viernes pasado nos ubica en la primera zona objetivo señalada en nuestro reporte anterior. Muy cerca de los $36, que significa un precio objetivo para una quinta onda truncada. Sin embargo, el cierre fue por debajo de dicho nivel, así que muy probablemente iremos al escenario número 2. Donde el precio objetivo se ubica en $33.
Debo decir que técnicamente el precio del crudo WTI no tiene soporte importante sino hasta llegar a la zona de los mínimos realizados en el año 2009 (crisis financiera) que se encuentra en los $33. El cierre del viernes nos hace pensar que estamos muy cerca de lograr dicho precio objetivo.
Hay algo que me preocupa, y es la gran cantidad de personas que estoy observando intentado cazar el mínimo del petróleo. En este punto debo decir que aunque trabajemos con precios objetivos y veamos al crudo en un nivel atractivo, no significa que debamos entrar a comprar ya. El crudo ahora es un cuchillo caliente cayendo desde un rascacielos. Para todos los que no aguantan la tentación de entrar al mercado para aprovechar “la ganga” del petróleo barato, mi sugerencia es que lo hagan con inteligencia. Por ejemplo, podrían plantarse colocar órdenes de compra pendientes (buy stops) en niveles ligeramente por arriba de los mínimos de agosto en (37.7). Si el mercado sigue cayendo, como pienso que lo hará, su cuenta no sufrirá, y si hay un “short squeeze”, cosa que más temprano que tarde sucederá, no será para subir un 5%, rebotara más de 20% y ustedes podrán capturar de una forma más segura buena parte del rally.
Por otro lado, no podemos descartar que el crudo vaya al escenario 3. Es decir, tengamos una capitulación extendida que lleve los precios del crudo hasta los 26-28 dólares. Piénsenlo, es una posibilidad. Hoy el crudo esta en 35.35 y parece una ganga, pero si va hasta 26 sería una caída superior al 26% desde el cierre del viernes. Muchos “margin calls” podrían activarse. Recuerden que los precios pueden alejarse de los fundamentos mucho más de lo que nosotros podemos mantenernos solventes en una posición.
¿Recuerdan cómo estaba el Swell Index el 10 de octubre, cuando hicimos nuestro último reporte?. Aquí está la imagen:
Como pueden observar, la línea azul estaba muy alejada de la línea roja indicándonos que veríamos más temprano que tarde caer los precios con fuerza. En esa oportunidad, los precios estaban en el orden de los $50.
Hoy el Swell Index al cierre del viernes 11 de diciembre del 2015 luce así:
Ahora, aunque la señal de venta sigue vigente, es mucho menos poderosa que la presentada en el mes de octubre. El diferencial entre la línea roja y azul se ha estrechado muchísimo, sin embargo, la línea azul sigue estando por arriba de la línea roja indicando que podría bajar más el precio. Como hemos dicho antes, queremos comprar petróleo, pero queremos hacerlo en el nivel correcto. Nuestro Swell Index aún no nos ha dado la luz verde, de hecho, nos mantenemos con un porcentaje de nuestra posición corta aún abierta en el mercado, esperando que sea el propio mercado quien nos cierre dicha posición. Dejar correr los beneficios de una operación siempre es lo más difícil. Pero sin duda, sin están cortos, es tiempo de ajustar los “stops” y proteger ganancias.
Creo que para ver el giro del crudo en esta etapa, se necesitan 3 cosas que aún no hemos visto:
1.- Una capitulación clara con verdadero pánico en el mercado. Esto se traduce en una vela diaria de cuerpo muy grande (superior al 7% de movimiento).
2.- Un incremento importante del volumen en medio de la capitulación. No cualquier incremento, uno que señale dinero institucional fluyendo.
3.- En nuestro caso, creemos que los dos puntos anteriores pasarán, pero solo cuando la línea azul este por debajo de la línea roja en nuestro indicador propietario “Swell Index”.
Cuando tengamos un “check” en los 3 puntos anteriores, nosotros estaremos dispuestos a entrar por el lado largo (es parte de nuestra estrategia para el 2016), mientras tanto, seguimos surfeando la ola bajista con un 25% de nuestra posición corta y no nos bajamos hasta que termine, eso sí, “stops” ajustados y que sea el mercado el que nos saque. Donde será el giro?. No lo sé, es lo bonito de lidiar con la incertidumbre, estamos en la zona entre 36 y 26. En cualquier punto.
Saludos y buenas olas!
El grafico anterior es el SPY en grafico de temporalidad semanal desde 1995. Se puede observar todo un proceso divergente en el RSI antes de ocurrir el cambio de tendencia en el año 2000. Fue una divergencia masiva de ocho picos (señalados en los ovalos rojos) desde 1997 hasta el año 2000.
En la actualidad también tenemos una divergencia masiva de 8 picos en el RSI, que se inicia desde el 2013 y se presenta hasta finales del 2015. Muy parecido al escenario que tuvimos en el año 2000. En el previo a la crisis financiera del año 2008 la divergencia fue de 5 picos.
El mercado de acciones ha resistido hasta ahora, pero da muestras serias de debilidad. Los procesos de techo son eso, procesos que llevan su tiempo.
El gran catalizador de la proxima ola bajista en el SP500 será el petroleo. Es una idea que vengo alertando durante el año 2015. El crudo tiene un inmenso potencial de generar riesgo sistemico. La corrección experimentada por el SP500 en el mes de agosto se la adjudicaron a los efectos de China…Yo creo que fue el petroleo (minimo del WTI en agosto en 37.70) y en las proximas semanas podremos una vez mas probar dicha tesis.
Estamos actualmente en un máximo histórico en el diferencial entre SPY y XLE (sector energía). Esta divergencia será solventada ajustando el SP500 y no el sector energía. La reunión de la OPEP el pasado viernes así lo sentenció. Observen el grafico anterior con atención.
Preparense para una ola de proporciones epicas. En mi opinión, mas grande que la ya experimentada en el mes de agosto.
Se viene una grande en el mercado y el catalizador serán los precios del crudo.
Precio objetivo del SP500 1740
Saludos.
Ya empiezo a dibujar lo que será la estrategia para el año 2016.
Mientras todo el mundo se vuelve loco con la subida del dolar y la caída de las materias primas, no hay que perder el foco. El grafico anterior muestra una importante figura conocida como «Negative Reversal» en el Dolar. Se forma cuando el indicador de momentum (RSI) logra un nuevo maximo, mientras que en el precio esto no ocurre. Es una especie de divergencia contraria y lo que señala es una gran debilidad subyacente. De acuerdo a esta figura (que aun no esta completada) podríamos ver un importante descenso del dolar en los proximos cinco años.
El «gran» driver este año fue el ascenso del dolar y tal como han podido leer en este blog, todas las estrategias realizadas dependieron en buena medida de eso, en especial los cortos en el petroleo que se hicieron durante todo el año.
El año que viene el gran «driver» será la guerra de divisas que terminará impulsando al oro y al resto de las materias primas, sin que haya necesariamente un crecimiento sano. Algo que puede tornarse peligroso. Cuando Europa, China, Japon y (mas temprano que tarde) EEUU estén devaluando sus monedas en una actitud desesperada para levantar el barco global, el cuero seco como siempre se levantará por el lado de lo que ha tenido valor desde que el mundo es mundo.
Este año el protagonista fue el petroleo, apuesto a que el año que viene los titulares se los lleva el Oro.
Energía, Metales y Granos lucen interesantes. Volvemos a lo basico.
Saludos.
acardenasfx 